停牌一天后， 新世界 發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“ 新世界 發(fā)展”）與 新世界 百貨中國(guó)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“ 新世界 百貨”），發(fā)表了有關(guān)私有化的聯(lián)合公告。
私有化要約
公告稱(chēng)， 新世界 發(fā)展將透過(guò)瑞士銀行香港分行，提出自愿有條件現(xiàn)金要約，收購(gòu) 新世界 百貨全部已發(fā)行股份（ 新世界 發(fā)展已經(jīng)持有的股份除外），進(jìn)行建議私有化。每股要約股份代價(jià)為現(xiàn)金2港元。
資料顯示，于最后交易日， 新世界 百貨共計(jì)有16.86億股股份，其中12.19億股股份由要約人 新世界 發(fā)展持有，占已發(fā)行股份72.29％，要約的價(jià)值約為9.35億港元。
按照規(guī)定，要約人于要約截止前收到有關(guān)不少于90％要約股份及不少于90％無(wú)利害關(guān)系的 新世界 百貨股份之有效接納，則要約人或會(huì)藉行使其權(quán)利強(qiáng)制收購(gòu)該等未被要約人根據(jù)要約收購(gòu)之要約股份，以實(shí)現(xiàn) 新世界 百貨中國(guó)的私有化。
倘要約人決定行使有關(guān)權(quán)利及完成強(qiáng)制性收購(gòu)，則 新世界 百貨將成為要約人之直接全資附屬公司，并將根據(jù)上市規(guī)則撤銷(xiāo) 新世界 百貨中國(guó)股份于聯(lián)交所之上市地位。
聯(lián)商網(wǎng)百人薈成員王國(guó)平認(rèn)為，估值過(guò)低是 新世界 發(fā)展向 新世界 百貨提出私有化要約的主要原因。“ 新世界 百貨每股凈資產(chǎn)3塊多，股價(jià)只有1塊多。股價(jià)圍繞公司價(jià)值上下波動(dòng)，當(dāng)處于價(jià)值下方，上市公司就會(huì)采取回購(gòu)或者私有化。”
與境外市場(chǎng)偏向投資者相比，A股市場(chǎng)更偏向融資者。近年來(lái)，諸如銀泰、萬(wàn)達(dá)等企業(yè)紛紛私有化退市，意圖回歸A股。但是，“像 新世界 百貨這樣的非中國(guó)內(nèi)地企業(yè)，要重新漂染，登陸A股會(huì)比較麻煩”，王國(guó)平表示。
協(xié)同效應(yīng)
私有化之后， 新世界 發(fā)展將全面接手 新世界 百貨的現(xiàn)有業(yè)務(wù)， 新世界 百貨或?qū)⒚媾R重大調(diào)整。
自1994年在武漢以 新世界 品牌開(kāi)設(shè)首間百貨店，截止2016年12月31日， 新世界 百貨經(jīng)營(yíng)40家百貨店與2家購(gòu)物中心，其中37家為自有店，5家為管理店，總建筑面積約為165萬(wàn)平方米。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與銀泰、金鷹、天虹做強(qiáng)區(qū)域市場(chǎng)再輻射全國(guó)不同， 新世界 百貨商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局采用“輻射城市”策略。
經(jīng)過(guò)多年經(jīng)營(yíng)， 新世界 百貨在北方、華東和中西三個(gè)營(yíng)運(yùn)區(qū)域，覆蓋包括武漢、沈陽(yáng)、哈爾濱、天津、寧波、北 京、上海、大連、昆明、蘭州、長(zhǎng)沙、重慶、成都、鞍山、南京、鄭州、綿陽(yáng)、鹽城、西安、燕郊、煙臺(tái)及宜賓在內(nèi)的22個(gè)城市。
“輻射城市”策略的實(shí)行，使得 新世界 百貨可以在23年的時(shí)間內(nèi)在全國(guó)鋪開(kāi)。但弊端也是顯而易見(jiàn)的，“戰(zhàn)線(xiàn)拉得太長(zhǎng)，不利于品牌勢(shì)能的聚焦”，上述人士建議，“ 新世界 百貨可以選取優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)（諸如上海）為據(jù)點(diǎn)，輻射周邊，最終在區(qū)域市場(chǎng)爭(zhēng)取規(guī)模效應(yīng)與領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)”。
而 新世界 發(fā)展可以幫助 新世界 百貨通過(guò)收購(gòu)?fù)恋丶芭c業(yè)務(wù)伙伴合作等方式在中國(guó)物業(yè)市場(chǎng)取得新投資。與 新世界 百貨相比， 新世界 發(fā)展擁有較龐大的資產(chǎn)規(guī)模及股本基礎(chǔ)，更容易以較優(yōu)越的條款取得融資。
進(jìn)入資本市場(chǎng)十年， 新世界 百貨的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)出“過(guò)山車(chē)”式的發(fā)展路徑。雖在中期報(bào)中實(shí)現(xiàn)反彈，但與2014年頂峰時(shí)期的41.36億港元相比，2016全年主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入下降了一半多，勉強(qiáng)與2010年持平。 新世界 百貨凈利潤(rùn)下降得更早，始于2012年。
當(dāng)市場(chǎng)投資者對(duì)某種事物有美好的預(yù)期時(shí)，就會(huì)給予其超出基本價(jià)值的溢價(jià)。而這，正是 新世界 發(fā)展接下來(lái)要考慮的問(wèn)題。
私有化要約
公告稱(chēng)， 新世界 發(fā)展將透過(guò)瑞士銀行香港分行，提出自愿有條件現(xiàn)金要約，收購(gòu) 新世界 百貨全部已發(fā)行股份（ 新世界 發(fā)展已經(jīng)持有的股份除外），進(jìn)行建議私有化。每股要約股份代價(jià)為現(xiàn)金2港元。
資料顯示，于最后交易日， 新世界 百貨共計(jì)有16.86億股股份，其中12.19億股股份由要約人 新世界 發(fā)展持有，占已發(fā)行股份72.29％，要約的價(jià)值約為9.35億港元。
按照規(guī)定，要約人于要約截止前收到有關(guān)不少于90％要約股份及不少于90％無(wú)利害關(guān)系的 新世界 百貨股份之有效接納，則要約人或會(huì)藉行使其權(quán)利強(qiáng)制收購(gòu)該等未被要約人根據(jù)要約收購(gòu)之要約股份，以實(shí)現(xiàn) 新世界 百貨中國(guó)的私有化。
倘要約人決定行使有關(guān)權(quán)利及完成強(qiáng)制性收購(gòu)，則 新世界 百貨將成為要約人之直接全資附屬公司，并將根據(jù)上市規(guī)則撤銷(xiāo) 新世界 百貨中國(guó)股份于聯(lián)交所之上市地位。
聯(lián)商網(wǎng)百人薈成員王國(guó)平認(rèn)為，估值過(guò)低是 新世界 發(fā)展向 新世界 百貨提出私有化要約的主要原因。“ 新世界 百貨每股凈資產(chǎn)3塊多，股價(jià)只有1塊多。股價(jià)圍繞公司價(jià)值上下波動(dòng)，當(dāng)處于價(jià)值下方，上市公司就會(huì)采取回購(gòu)或者私有化。”
與境外市場(chǎng)偏向投資者相比，A股市場(chǎng)更偏向融資者。近年來(lái)，諸如銀泰、萬(wàn)達(dá)等企業(yè)紛紛私有化退市，意圖回歸A股。但是，“像 新世界 百貨這樣的非中國(guó)內(nèi)地企業(yè)，要重新漂染，登陸A股會(huì)比較麻煩”，王國(guó)平表示。
協(xié)同效應(yīng)
私有化之后， 新世界 發(fā)展將全面接手 新世界 百貨的現(xiàn)有業(yè)務(wù)， 新世界 百貨或?qū)⒚媾R重大調(diào)整。
自1994年在武漢以 新世界 品牌開(kāi)設(shè)首間百貨店，截止2016年12月31日， 新世界 百貨經(jīng)營(yíng)40家百貨店與2家購(gòu)物中心，其中37家為自有店，5家為管理店，總建筑面積約為165萬(wàn)平方米。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與銀泰、金鷹、天虹做強(qiáng)區(qū)域市場(chǎng)再輻射全國(guó)不同， 新世界 百貨商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局采用“輻射城市”策略。
經(jīng)過(guò)多年經(jīng)營(yíng)， 新世界 百貨在北方、華東和中西三個(gè)營(yíng)運(yùn)區(qū)域，覆蓋包括武漢、沈陽(yáng)、哈爾濱、天津、寧波、北 京、上海、大連、昆明、蘭州、長(zhǎng)沙、重慶、成都、鞍山、南京、鄭州、綿陽(yáng)、鹽城、西安、燕郊、煙臺(tái)及宜賓在內(nèi)的22個(gè)城市。
“輻射城市”策略的實(shí)行，使得 新世界 百貨可以在23年的時(shí)間內(nèi)在全國(guó)鋪開(kāi)。但弊端也是顯而易見(jiàn)的，“戰(zhàn)線(xiàn)拉得太長(zhǎng)，不利于品牌勢(shì)能的聚焦”，上述人士建議，“ 新世界 百貨可以選取優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)（諸如上海）為據(jù)點(diǎn)，輻射周邊，最終在區(qū)域市場(chǎng)爭(zhēng)取規(guī)模效應(yīng)與領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)”。
而 新世界 發(fā)展可以幫助 新世界 百貨通過(guò)收購(gòu)?fù)恋丶芭c業(yè)務(wù)伙伴合作等方式在中國(guó)物業(yè)市場(chǎng)取得新投資。與 新世界 百貨相比， 新世界 發(fā)展擁有較龐大的資產(chǎn)規(guī)模及股本基礎(chǔ)，更容易以較優(yōu)越的條款取得融資。
進(jìn)入資本市場(chǎng)十年， 新世界 百貨的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)出“過(guò)山車(chē)”式的發(fā)展路徑。雖在中期報(bào)中實(shí)現(xiàn)反彈，但與2014年頂峰時(shí)期的41.36億港元相比，2016全年主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入下降了一半多，勉強(qiáng)與2010年持平。 新世界 百貨凈利潤(rùn)下降得更早，始于2012年。
當(dāng)市場(chǎng)投資者對(duì)某種事物有美好的預(yù)期時(shí)，就會(huì)給予其超出基本價(jià)值的溢價(jià)。而這，正是 新世界 發(fā)展接下來(lái)要考慮的問(wèn)題。
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